UBS’e göre riskten kaçınmadaki artış aşırı olabilir

UBS analistleri, dünya çapında yaşanan bir dizi önemli ekonomik olaya rağmen, piyasanın riskten kaçınma eğiliminde son dönemde görülen artışın çok güçlü bir tepki olabileceğini öne sürüyor.

Banka, piyasanın son olaylara verdiği tepkinin çok büyük olduğunu belirtiyor. Piyasadaki gerilemenin başka nedenlerden kaynaklandığını iddia ediyorlar.

Avrupa hisse senedi endeksi SXXP, Fransa, yüksek kaliteli mallar, tüketici hizmetleri, yarı iletken şirketler ve medya şirketleri gibi sektörlerin Ocak 2024’teki değer seviyelerine dönmesiyle Mayıs ayındaki en yüksek noktasından %7 düştü.

UBS analistleri, “verilerin sadece biraz daha olumsuz olduğunu ve muhtemelen Beryl Kasırgası’ndan büyük ölçüde etkilendiğini” savunuyor. Piyasanın sert düşüşü, bireysel hisse senedi hareketleri arasındaki düşük ilişki ve piyasada artan öngörülemezlik de dahil olmak üzere çeşitli unsurlardan etkilenen aşırı güçlü bir tepki gibi görünüyor.

UBS, “Ekonomik yavaşlama döneminde, %10’luk bir volatilite endeksi (VIX) ancak işsizlik oranı sabit kalırsa mümkün olabilir” diyor.

Analistler ayrıca satış yapmak zorunda kalan yatırımcıların etkisini vurgulayarak, piyasada öngörülemezlik arttığında, volatilite seviyelerini sabit tutmayı hedefleyen yatırım fonlarının satış yapmak zorunda kaldığını ve bunun da risk maliyetini yükselttiğini açıklıyor.

Ayrıca, hisse senedi piyasasındaki düşüşün, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini hesaplamak için kullanılan oranlardaki artıştan daha büyük olduğunu ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranlarındaki indirimlerinin devam etmesiyle birlikte, Avrupa’daki kredi koşullarında daha geniş kredi spreadlerini haklı çıkaracak bir sıkılaşma aşamasının beklenmediğini gözlemliyorlar.

UBS, 2018 yılıyla bir karşılaştırma yaparak, S&P 500 endeksindeki %20’lik düşüşün ardından ABD Merkez Bankası’nın sıkı para politikasını değiştirdiğini ve bunun da piyasada hızlı bir toparlanmaya yol açtığını hatırlatıyor. Bu tarihsel örneğin, piyasadaki mevcut endişelerin abartılmış olabileceğini gösterdiğine inanıyorlar.

UBS, belirsiz piyasa koşullarının ‘kaliteli’ yatırımların tercih edilmesini desteklediğine dikkat çekerek mevcut fırsatları tanımlıyor. RELX ve ASML (AS:ASML) gibi ‘kaliteli’ şirketlerin Avrupa’da ‘momentum’ ve ‘değer’ olarak kategorize edilenlerden daha iyi performans gösterdiğini gözlemliyorlar.

Buna ek olarak, makul değerlemelerle büyüme potansiyelleri nedeniyle kamu hizmeti şirketlerini tercih ediyorlar ve Avrupalı kamu hizmeti şirketlerinin 2018 sonunda güçlü performans gösterdiğine işaret ediyorlar. UBS analistleri, ‘Al’ olarak derecelendirdikleri hisse senetlerinde ortalama %26 toplam getiri bekleyerek iyimser bir görünüm sergiliyor.

Bu makale AI’nin yardımıyla üretilmiş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakınız.